本文摘要：预计在今年的金融、经济环境下，国内热轧卷和螺纹钢价格在二季度中后期可能跌至今年新的低点。因此，我们在价格进入下跌通道时，不应该沉醉于能否创出新高的幻想，而应该在价格深跌之前为现货做好套期保值的准备，降库止损才是上策。
从市场上基本面来分析，目前钢价并不具备持续大跌的条件。但各地钢材库存不断呈现减少的态势。各品种中，螺纹钢、线材等库存持续明显减少，证明建筑行业需求仍保持稳定增长，热轧卷板、中厚板、冷轧板卷下降幅度不明显，证明工业用材的终端采购积极性也较低，订单受限。原材料方面，目前进口矿市场成交清淡，现外盘63.5印粉外盘报价与二季度的长协矿142美金相比，目前外盘报价仍高。市场报盘较多，由于价格高企，钢厂采购意愿不积极，观望情绪较浓。焦炭由于期货产品的上市，近日价格持续拉涨，为前期下跌的焦炭价格带来支撑，现国内焦炭市场开始小幅上涨。
虽然目前库存处于低位，但是后期钢厂的集中到货将改变这一态势。3月国内粗钢产量为5942万吨，同比增长9.0%，日均产量为191.68万吨；尽管3月国内粗钢日均产量出现了2.28万吨的环比下降幅度，但是，粗钢日均产量维持在191.68万吨的高位，仍会导致钢市后期库存压力大增。热轧方面，3月我国热轧总产量为达到1405.2万吨，同比增长11.09%，环比2月份增加22.99%。市场库存没有增加，而产量却继续增长，那么增加的资源去了哪里？一是资源囤积在钢厂的仓库，因此钢厂从5月份开始要求各地代理增大订货比例；二是增长的资源直接流向了直供用户，近年随着钢厂品种板生产技术的成熟，钢厂直供比例已经较往年大大增加，因此在市场上的表现是需求不温不火，但是庞大的粗钢产量却得以有效消化；三是流向了钢厂各地的分销中心，钢厂为缓解厂内库存压力，国内大钢厂在主导市场、码头港口等投资建立仓储中心、销售公司；四是很多资源在发运途中。基于以上几点，我们有理由相信，从5月份开始，钢材社会库存将迎来明显的反弹，到时供需平衡的情况可能转变为供大于求。
另外，近日远期市场价格大幅下挫及现货价格的下跌，很大程度上受美国债券信用评级被下调至负面的影响。标普机构将美国信用评级前景从稳定调降至负面，欧洲主权债务危机再度恶化，引发三大股指全面下挫；而伦铜、伦镍等金属产品价格也出现了明显的下跌。近一个月以来，从利比亚战争爆发，到日本核泄露的严重，再到美国债券信用评级的下调，国际上的每一件事情的发生都在经济、金融领域引发深刻的变化。虽然此次国外股市的下跌只是隐约勾起我们对08年金融危机时暴跌的回忆，但是那种一周下跌千元的情形目前没有重演的可能。但是，与去年4月下旬希腊危机的爆发带来的钢价下挫可能更为相似。2010年从4月下旬开始，国内钢价结束了短促、迅猛的上涨势头，掉头向下、跌势不止，持续时间一直到7月中旬才看见了反弹的曙光。那一波之前的形势与现在何其相似，同样是粗钢产量居高不下，市场库存持续减少，3-4月份的钢厂价格高挂于'天上'，似乎能对现货市场产生支撑，国家对通胀的控制甚至比不上今年的严厉，新增贷款、货币调控都没有今年频繁，但热卷、螺纹钢现货却跟随远期价格的脚步，步步下跌至3850元/吨才止住了脚步，预计在今年的金融、经济环境下，国内热轧卷和螺纹钢价格在二季度中后期可能跌至今年新的低点。因此，我们在价格进入下跌通道时，不应该沉醉于能否创出新高的幻想，而应该在价格深跌之前为现货做好套期保值的准备，降库止损才是上策。